廣發(fā)期貨：焦煤建議09合約可嘗試短多
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【供給】產(chǎn)地部分煤礦因換工作面等因素影響產(chǎn)量下滑，供應(yīng)端有所縮減，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降4.9萬噸至617.11萬噸，精煤產(chǎn)產(chǎn)量周環(huán)比減少3.24萬噸至243.89萬噸。110家洗煤廠日均產(chǎn)量為63.4萬噸，周環(huán)比增加0.08萬噸。進(jìn)口蒙煤方面，上周甘其毛都口岸通關(guān)關(guān)4天，日均通關(guān)919車，較前一同期日均通關(guān)增加37車。策克口岸通關(guān)4天，日均通關(guān)270車，較上周同期日均增加41車。
【需求】截至4月13日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47萬噸，環(huán)比減少0.6萬噸，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量70萬噸，環(huán)比上漲2.5萬噸。焦炭利潤(rùn)向好，環(huán)保影響較弱，焦化廠積極開工為主，產(chǎn)地開工保持回升態(tài)勢(shì)。
【庫(kù)存】截至4月13日，全樣本獨(dú)立焦企焦煤庫(kù)存895萬噸，環(huán)比增加1.3萬噸，247家鋼廠焦煤庫(kù)存801萬噸，環(huán)比下降18.8萬噸。下游采購(gòu)積極性下降，焦企多按需采購(gòu)為主，而中間環(huán)節(jié)的貿(mào)易商及洗煤廠持觀望態(tài)度，采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎。整體看，下游處于被動(dòng)去庫(kù)階段，但是暫未有大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)意愿。
【觀點(diǎn)】焦煤國(guó)內(nèi)供給平穩(wěn)，進(jìn)口煤進(jìn)一步增加，而當(dāng)前下游需求疲軟，補(bǔ)庫(kù)情緒不佳，上游煤礦持續(xù)累庫(kù)，但部分煤種下跌后出貨有所好轉(zhuǎn)，且部分地區(qū)洗煤廠有減產(chǎn)和停產(chǎn)跡象。焦炭第三輪提降后盤面觸底反彈，市場(chǎng)交易邏輯或轉(zhuǎn)為節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，建議09合約可嘗試短多，但基差已經(jīng)大幅收窄，短期漲幅有限。
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