【農(nóng)產(chǎn)品早評】2023.08.30
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【資料圖】
白糖：保持高位震蕩
【期貨動態(tài)】國際方面，洲際交易所(ICE)原糖期貨周二收低，盤中一度觸及兩個月高位，印度和泰國降雨不足的擔(dān)憂持續(xù)支撐價格。
昨日夜盤鄭糖震蕩，整體保持強(qiáng)勢運(yùn)行。
【現(xiàn)貨報價】昨日南寧中間商站臺報價7460元/噸，上漲10元/噸。昆明中間商站臺白糖7080-7180元/噸，上漲10-40元/噸。
【市場信息】1、印度最新公布的農(nóng)業(yè)報告顯示，今年甘蔗種植面積小幅增長至560.6萬公頃，比上年增加4.7萬公頃，該增長主要因北方邦和中央邦等邦種植面積增加，馬邦和古吉拉特邦等邦面積減少。
蘋果：維持震蕩
【期貨動態(tài)】蘋果期貨周二震蕩，整體變化不大。
【現(xiàn)貨報價】棲霞客商80#一二級條紋5.8元/斤，片紅4.8元/斤；蓬萊果農(nóng)貨80#一二級條紋4.3元/斤，片紅4.7元/斤；洛川客商70#以上半商品3.9元/斤；白水客商70#以上半商品4.5元/斤。
【早熟開秤】山東蓬萊80#早熟嘎啦2.7元/斤，下降0.3元/斤，洛川70#以上早熟嘎啦半商品4元/斤，黃嘎啦半商品3.45元/斤。
【現(xiàn)貨動態(tài)】庫存果價格穩(wěn)定，西部早熟富士預(yù)定開始。山東蓬萊早熟嘎啦上貨量增加，收購價格下滑0.3元/斤左右，庫存果行情穩(wěn)硬，客商按需采購。陜北早熟嘎啦交易步入后期，價格趨穩(wěn)，黃嘎啦陸續(xù)上量。白水、銅川早熟富士開始訂貨。有調(diào)研顯示，西北地區(qū)晚富士同比果經(jīng)明顯偏小，果銹偏多，市場質(zhì)量問題擔(dān)憂增加。廣東批發(fā)市場昨日早間到車穩(wěn)定，嘎啦到貨明顯增加，槎龍批發(fā)市場早間到車38車左右，下橋批發(fā)市場早間到車22車左右，江門批發(fā)市場早間到車17車左右。市場整體成交氛圍尚可，交易穩(wěn)定，紅度高的好貨成交較好。
玉米&淀粉：易漲難跌，謹(jǐn)防回踩
【期貨動態(tài)】芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二下跌，此前美國農(nóng)業(yè)部（USDA）下調(diào)作物狀況評級的幅度低于行業(yè)預(yù)期。
大連玉米、淀粉夜盤窄幅震蕩，整體走勢震蕩偏強(qiáng)，考驗(yàn)前高壓力。
【現(xiàn)貨報價】玉米：錦州港（600190）報價2820元/噸，與昨日持平；蛇口港報價2970元/噸，上漲30元/噸；哈爾濱報價2750元/噸，上漲10元/噸。淀粉：黑龍江報價3180噸，上漲20元/噸；山東報價3440噸，上漲10元/噸。
【市場分析】東北地區(qū)玉米價格穩(wěn)中有漲，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易余量見底，貿(mào)易商銷售心態(tài)堅挺。華北地區(qū)玉米價格高位小幅偏強(qiáng)，近期市場氛圍整體偏強(qiáng)，市場流通偏緊，下游企業(yè)根據(jù)到貨頻繁調(diào)整收購價。銷區(qū)玉米市場偏強(qiáng)運(yùn)行，受港內(nèi)庫存偏低影響提振玉米價格，飼料企業(yè)有補(bǔ)庫意向成交情況轉(zhuǎn)好。
淀粉方面，華北玉米淀粉價格穩(wěn)中小漲，市場氛圍良好。華南玉米淀粉整體貨源維持稍緊狀態(tài)，噸包方面需求暫穩(wěn)，預(yù)計短期價格維持堅挺。
【南華觀點(diǎn)】操作上，正套繼續(xù)持有，多單已觸及區(qū)間上沿，注意止盈保護(hù)，謹(jǐn)防回踩。
油料：中場休息結(jié)束
【盤面回顧】蛋白繼續(xù)發(fā)力表現(xiàn)出色。
【供需分析】對于國內(nèi)豆粕，從進(jìn)口角度來看，9-10月國內(nèi)由于CIQ檢驗(yàn)問題導(dǎo)致供應(yīng)趨緊的格局已經(jīng)確定，當(dāng)下由于美豆與巴西CNF有所回落，預(yù)計11月國內(nèi)到港緊張程度會有所緩解，需要持續(xù)關(guān)注美灣裝運(yùn)水位問題及巴西物流問題；從壓榨和出貨角度來看，在當(dāng)前壓榨利潤持續(xù)回升的狀態(tài)下，油廠為保住利潤持續(xù)控制開機(jī)率，能否持續(xù)維持當(dāng)下高榨利與高基差的狀態(tài)也成為油廠采購新豆較慢的原因之一。豆粕庫存由于提貨的增加也處于去庫狀態(tài)，在近月到港節(jié)奏沒有變化前，國內(nèi)繼續(xù)圍繞消息與情緒炒作；從養(yǎng)殖消費(fèi)角度來看，飼料廠的物理庫存天數(shù)繼續(xù)緩慢回升但仍維持低位，產(chǎn)能去化較慢的背景下，疊加雙節(jié)備貨使得當(dāng)下的“天價”豆粕剛需仍存。目前看隨著原料供應(yīng)偏緊以及下游逐步去庫預(yù)期逐步轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)，考慮后續(xù)豆粕現(xiàn)貨基差繼續(xù)維持強(qiáng)勁。
【后市展望】近月矛盾明顯，09邏輯有望繼續(xù)在11合約延續(xù)，追漲情緒濃烈，蛋白價格考慮向上依舊存在情緒上的動力但需要考慮現(xiàn)實(shí)端的盈虧風(fēng)險比。
【策略觀點(diǎn)】做擴(kuò)01豆菜粕價差或逢低介入11-1正套。
油脂：邏輯可能切換
【盤面回顧】加拿大公布新一期數(shù)據(jù)顯示菜籽出現(xiàn)一定程度減產(chǎn)，對菜油價格形成利多提振。
【供需分析】 棕櫚油：由于我國棕櫚油的后續(xù)進(jìn)口成本確實(shí)由于歐洲出口市場受阻而始終表現(xiàn)出有利，因此我國在利潤驅(qū)動下近期出現(xiàn)了大量的棕櫚油近月買船，在當(dāng)前逐步走出豆棕價差的情況下，棕櫚油在國內(nèi)的消費(fèi)性價比開始凸顯，性價比驅(qū)動下節(jié)日的食品加工備貨需求逐步上升，棕櫚油后續(xù)的消費(fèi)存在回升預(yù)期；但由于產(chǎn)國在當(dāng)前的供給沒有太大的憂慮，因此消費(fèi)對價格的提振考慮更多以價差體現(xiàn)。
豆油：供給端由于油廠壓榨節(jié)奏的影響后續(xù)的供給預(yù)期考慮不會非?？春茫鴱挠蛷S賣貨的心態(tài)來看，由于當(dāng)前的庫存并未到達(dá)明顯壓力狀態(tài)且后續(xù)的供給并無明顯增量帶來額外壓力，且由于節(jié)日備貨豆油存在剛性消費(fèi)，因此考慮消費(fèi)端對價格的接受能力依舊穩(wěn)固，豆油繼續(xù)保持在三油中相對看強(qiáng)的觀點(diǎn)。
菜油：菜油在直接進(jìn)口和菜籽壓榨兩方面均考慮表現(xiàn)出供給無憂的預(yù)期，但消費(fèi)端則認(rèn)為由于豆菜價差的問題，在消費(fèi)的性價比角度考慮菜油消費(fèi)逐漸出現(xiàn)性價比；但由于后續(xù)隨著黑?？褜⒁獪?zhǔn)備上市，葵油的供給沖擊可能會對菜油價格形成進(jìn)一步的壓制，豆菜價差后續(xù)走勢可能糾結(jié)，交易價值減小。
【策略觀點(diǎn)】豆棕價差01做縮。
期貨動態(tài)】09收于16205，跌幅0.06%，11收于16780，跌幅1.21%。
【現(xiàn)貨報價】昨日全國生豬均價17.05元/公斤，下跌0.09元/公斤，其中河南、湖南、遼寧、四川、廣東五省生豬均價分別為16.93、17.05、16.60、16.80、17.95元/公斤，四川、廣東價格不變，其余價格分別下跌0.17、0.10、0.18元/公斤。
【南華觀點(diǎn)】上周行情主因我們認(rèn)為是情緒支撐，壓欄惜售和二育的短暫平衡導(dǎo)致供應(yīng)短期內(nèi)相較前期正常出欄有所縮量，但是“題材”炒作終將回歸現(xiàn)實(shí)，疊加需求端白毛價差的縮小，需求可能要先行承受不住，僵局的打破或在近日，可以適當(dāng)布局空單波段操作。
雞蛋：延續(xù)逢高布空
【期貨動態(tài)】09收于4475元/500公斤，漲幅2.76%，10收于4253，漲幅2.28%
【現(xiàn)貨報價】昨日主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為5.24元/斤；主銷區(qū)雞蛋均價為5.51元/斤，主產(chǎn)區(qū)淘汰雞6.04元/斤。
【南華觀點(diǎn)】09即將進(jìn)入交割月，昨日上漲多系空頭平倉，帶動10資金進(jìn)入，近月合約大漲，消費(fèi)旺季的尾聲市場走貨較快，但消費(fèi)的支撐或即將結(jié)束，如果近期下游庫存不能完成去化，隨著9月新開產(chǎn)蛋雞的陸續(xù)上市，雞蛋供應(yīng)將持續(xù)增加，疊加需求的減退導(dǎo)致價格的下跌。
豆一：拍賣熱情提高
【期貨動態(tài)】隔夜11合約收于5252元/噸，下跌22個點(diǎn)，跌幅0.42%。
1、8月29日國儲大豆計劃拍賣59884噸，全部成交，成交均價5109.3元/噸。
2、9月1日中儲糧網(wǎng)將競價銷售生產(chǎn)年限為2017年、2020年、2021年的國產(chǎn)大豆96008噸。
【市場分析】目前新豆上市逐漸臨近，下游庫存普遍較低，隨著高校陸續(xù)開學(xué)，部分貿(mào)易商進(jìn)行剛需補(bǔ)庫，走貨速度加快。近期在進(jìn)口大豆的提振下，國豆價格走強(qiáng)，本周國儲拍賣恢復(fù)，成交情況較為火爆，均溢價成交。
【南華觀點(diǎn)】短期豆一受美豆提振，且成交好轉(zhuǎn)，走勢偏強(qiáng)，但長期來看，在新年度豐產(chǎn)預(yù)期下，供強(qiáng)需弱的格局尚未改變。
棉花：關(guān)注旺季需求
【期貨動態(tài)】洲際交易所（ICE）期棉小幅收跌，隔夜鄭棉上漲0.5%。
【外棉信息】據(jù)美國農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，至8月27日，全美結(jié)鈴率90%，吐絮率25%，棉株偏差率44%，近期全美持續(xù)受高溫天氣籠罩，降雨分布不均，整體較為有限，多地旱情出現(xiàn)明顯惡化。
【鄭棉信息】目前新疆新棉整體長勢良好，前期高溫恰好彌補(bǔ)了前期低溫的不利影響，關(guān)注后續(xù)霜期情況以及高溫對單鈴重的影響，最終產(chǎn)量或高于種植初期時的市場預(yù)期。目前國內(nèi)棉花庫存較低，市場儲備棉成交率高，紡企參與積極性較好，可下游隨著“金九銀十”旺季臨近，雖部分紡企短小訂單增加，布廠打樣情況也有所增多，但整體需求仍欠佳，下游產(chǎn)品提價困難，中小紡企紡紗仍處虧損狀態(tài)，成品庫存進(jìn)一步累積，且貿(mào)易商棉紗庫存較高，仍需時間進(jìn)一步消化，尚需等待更多訂單的下放。
【南華觀點(diǎn)】目前新棉上市前皮棉庫存較低，對棉價形成支撐，但下游成品庫存偏高，在需求尚未明顯回暖的情況下，短期棉價進(jìn)一步上行尚缺乏足夠動力，不建議追高。
標(biāo)簽：
莫負(fù)青春(關(guān)于莫負(fù)青春簡述)
