煤焦鋼礦期貨：市場情緒不佳，鋼價延續跌勢
來源：華泰期貨
作者： 鄺志鵬
(資料圖)
鋼材：市場情緒不佳，鋼價延續跌勢
市場分析
期現貨方面：昨日螺紋鋼主力合約收于3044元/噸，熱卷主力合約收于3265元/噸。現貨方面，鋼材現貨成交整體表現一般，全國建材成交量總計9.27萬噸，分區域來看，今日全國各區域建筑鋼材成交量表現不一，華東區域減少明顯，而北方及南方略有增加。
供需與邏輯：螺紋成本端的支撐仍在，政策端仍有繼續釋放利好的可能，盤面維持弱勢調整。卷板的利潤好于螺紋，鐵水流向卷板所以產量處于相對高位，又因為當前鋼廠有利潤，減產意愿不高，所以韌性強。后續多關注高爐鐵水產量是否減少，因為進入11月份，鋼廠計劃檢修減產的數量增多，北方也不時有環保限產。
策略
單邊：震蕩偏弱
跨期：無
跨品種：無
期現：無
期權：無
風險
宏觀政策、關稅政策、成材減產情況、鋼材出口、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：需求預期走弱，鐵礦震蕩下行
市場分析
期現貨方面：昨日鐵礦石期貨價格震蕩下行，現貨方面，進口鐵礦主流品種價格小幅下跌。貿易商報盤積極性一般，報價多隨行就市，鋼廠采購以剛需為主。全國主港鐵礦累計成交146.1萬噸，環比上漲12.99%；遠期現貨累計成交72.2萬噸，環比下跌22.57%。
供需與邏輯：本周鐵礦石到港量大幅回升，環比增加58.6%；當前鐵礦整體估值中性，鐵礦供需格局邊際走弱，整體偏寬松，礦價面臨下行壓力，但在下游補庫需求支撐下短期難有趨勢方向。伴隨著鋼廠虧損減產，鐵礦需求端韌性有所松動，鐵礦價格面臨回調壓力，后續關注鐵水產量及下游庫存變化。
策略
單邊：震蕩偏弱
跨品種：無
跨期：無
期現：無
期權：無
風險
宏觀政策、鐵水產量、鋼廠利潤、海外發運情況等。
雙焦：市場情緒一般，雙焦震蕩下行
市場分析
期現貨方面：昨日，黑色商品板塊整體震蕩偏弱運行，雙焦期貨收盤價均小幅下跌。進口蒙煤方面，通關量持續回升至高位，交投氛圍一般，下游謹慎觀望為主。
邏輯和觀點：焦煤方面，受安全檢查要求，部分產地未完全恢復供應，整體產量偏低，供應趨緊壓力未有明顯緩解；需求端，下游剛需采購為主，但是焦炭新一輪提漲落地預期提升，部分企業備貨意愿有所增強。焦炭方面，受煤價上升影響，焦企生產仍有虧損，部分焦企有檢修計劃，供應有一定收縮；需求端，近期成材價格有所下跌，鋼廠利潤收縮明顯，但是市場對后期原料上升預期增強，采購計劃較之前增加，對焦炭價格有一定支撐。后續需要關注焦炭新一輪提漲落地情況、鋼廠減產計劃、焦煤供應恢復進度。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現：無
期權：無
風險
宏觀政策、鋼廠減產動態、焦煤供應、成材去庫節奏等。
動力煤：上漲幅度增加，港口價格堅挺
市場分析
期現貨方面：產地方面，產區煤價走勢依然強勢，安檢影響依在，供應趨緊。下游采購積極，站臺及貿易商拉運積極，煤礦庫存不斷下降。礦方認為受安檢以及供暖影響，供需依然錯配，短期價格難以回調。港口方面，受上游漲價影響，港口報價堅挺，但下游僅剛需為主，對高價煤較為抵觸。雖然鐵路發運有所增加，港口庫存有所累計，但累庫幅度不大。且上游煤礦持續漲價，到貨成本抬升，因此難有低價煤資源，短期依然上漲為主。進口方面，近期進口煤市場價格也較為強勢，內外價差依然較大，進口煤依然具有優勢。
需求與邏輯：受產地影響，短期價格震蕩偏強運行。中長期看，供應寬松格局未改，但冬季供暖旺季即將到來，關注非電煤的消費和補庫情況。
策略
無
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